美国耶鲁大学高级研究员斯蒂芬·罗奇：欧元抓住疫情契机加速崛起| 华体会APP官网

cms-style="font-L align-Justify">　　参考消息网7月27日报导 世界报业辛迪加网站7月22日公开发表美国耶鲁大学高级研究员、摩根士丹利前亚洲区主席斯蒂芬·罗奇的为题《从美国值得注意论到欧洲值得注意论》的文章。作者指出，欧元于是以逃跑新冠疫情契机加快兴起，美元的上行压力则更进一步增大。文章内容编译器如下：　　尽管不存在对欧洲统一的忠诚政治允诺，并将其作为一个世纪的战争和毁灭性剧痛的毒药，但欧洲经济与货币联盟的凳子一直缺乏一条最重要的腿：财政联盟。

　　如今仍然是这样了。欧盟7月21日就7500亿欧元衰退基金——被称作“下一代欧盟”计划——达成协议的历史性协议转变了这种状况，它将对被低估的美元和被高估的欧元都产生深远影响而长久的影响。　　板凳第三条腿做到　　与美国有所不同——美国或许正在浪费新冠肺炎大危机带给的机遇，而欧洲早已奋力应付——而且不是第一次。

2012年7月，在一场看起来可怕的主权债务危机最相当严重的时刻，时任欧洲央行行长马里奥·德拉吉誓言要“竭尽所能”保卫国家陷入困境的欧元。这一允诺稳固了欧洲央行作为单一货币的坚定不移守护者的信誉，但它对解决问题“用国家主权交换条件绿欧洲财政移往机制的必要性”这个更加最重要的问题没任何起到。

　　7月21日的协议才是构建了这一点。如今，欧洲经济与货币联盟这个凳子的三条腿再一齐全：统一的货币、一个中央银行和对统一财政政策的可靠允诺。　　此外，环绕这项欧盟基金的包含还不存在一场白热化的对决，这项基金将还包括3900亿欧元的重复使用新冠肺炎救济金和3600亿欧元的长期贷款。下一代欧盟计划将从大规模发售泛欧主权债券取得关键反对。

这最后使欧洲沦为一种新的无风险资产的支持者，而目前为止世界只告诉一种无风险资产，那就是美国国债。　　美元上行压力减小　　欧洲的财政突破在被低估的美元和被高估的欧元之间生产了相当严重的嫌隙。外汇市场最近的交易或许正在演绎这一点。但还有很长的路要回头。

尽管在6月和7月初经常出现了攀升，但按实值计算出来，广义欧元指数仍比2009年10月的高点较低14%，而美元指数尽管在最近几周走弱，但仍比2011年7月的低点低29%。我预测广义美元指数将暴跌35%，前提是我指出，这只是这两种世界主要货币之间姗姗来迟的调整的开始。　　我指出被低估的美元早已到了大幅度暴跌的时候，这一乐观的观点体现了两类分析：美国很快好转的宏观经济流失和一个正在退出全球领导地位的政府。　　在宏观流失问题上，承托我最初论点的美国国内储蓄的急剧下降或许正在再次发生。

最初与疫情涉及的个人储蓄剧增如今或许正在消失，个人储蓄率从4月的32%跌到至5月的23%，与此同时，联邦预算赤字正在剧增，单是6月就上涨至8630亿美元——相似2019年全年的9840亿美元缺口。当然，美国国会几天后就要再行施行一项数万亿美元的新冠肺炎救济法案。这将给本已下滑的国内储蓄导致极大压力并使常常项目朝着创纪录的赤字迈向。

　　由于美国以较低得多的储蓄缓冲器转入新冠危机，并且在财政方面采行更加大力的行动，清净储蓄和常常项目的差异将之后向不利于欧洲的方向移往，进而给美元产生极大的上行压力。　　欧盟领导地位下降　　此外，欧洲解决问题气候变化问题的近期希望特别是在令其我印象深刻印象——不仅使下一代欧盟计划遵循巴黎气候协议，而且为绿色基础设施和涉及支出计划的经费相似更加普遍的一揽子支出的三分之一。失望的是，美国总统特朗普的作法恰恰相反，他之后废止奥巴马政府实行的大多数环保规定，更加不用说在2017年解散巴黎协议了。　　抗击新冠病毒上的差异某种程度引人注目。

在截至7月21日的一周内，美国单日追加病例激增至创纪录的6.7万例，较6月中旬快速增长了难以置信的208%。在欧盟27国，自5月中旬以来，单日新的发病病例基本保持稳定，略高于5000事例。鉴于欧盟人口比美国多35%，美国在抗击新冠病毒方面的极为告终就人均来看更为显著。

鉴于欧洲更加了解地致力于公共卫生政策和继续执行工作，你不愿持有人哪种货币？　　作为世界上最不不受人青睐的主要货币，欧元很有可能于是以逃向自己的非凡历程。因此，美元的上行压力只不会更进一步增大。

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